ज़ोमैटो का व्यापार घाटा और धांधली की कहानी

ज़ोमैटो का व्यापार घाटा और धांधली की कहानी: कंपनी X को 4,600 करोड़ रुपये से अधिक का घाटा हुआ

 

2018 में 106.9 करोड़ रुपये का घाटा हुआ

2019 में 1000 करोड़ रुपये का नुकसान

2020 में 2400 करोड़ रुपये का नुकसान

2021 में 800 करोड़ रुपये का नुकसान

अप्रैल से जून 2021 तक 350 करोड़ रुपये का नुकसान, 3 महीने में

2018 से 2021 जून तक 4600 करोड़ रुपये का कुल नुकसान

इसके साथ ही घाटा लगातार बढ़ता जा रहा है, मगर फिर भी 2018 से आज तक ये कंपनी अपने पैरों पर खड़े होने में कामयाब रही. यह पुराना व्यवसाय नहीं है जो पिछले वर्षों का लाभ जमा करके रखा हुआ है. जो वर्तमान नुकसान का सहन कर सके.  

इसलिए यह बिल्कुल स्पष्ट है कि कुल हानी पूंजी और ऋण द्वारा वित्त पोषित है. लेकिन निवेशक क्यों 4 साल में कोई लाभ न होने पर भी फंड को स्टार्टअप में लगातार पैसा लगा रहे हैं..?  

अब यहां सवाल ये है कि अगर कंपनी का व्यापार घाटे में चल रहा तो...

 

01. क्या कर्मचारी को भुगतान नहीं किया गया ?

 

02. क्या ग्राहक को अधिक राशि का भुगतान करने के लिए बाध्य किया गया था ?

उत्तर है नहीं, बदले में उन्हें उच्च छूट पर भोजन दिया गया.

03. हो सकता है कि संस्थापक और शीर्ष अधिकारी कम सैलरी ले रहे हों ?

उत्तर है नहीं, संस्थापक का मूल वेतन 3.5 करोड़ रूपये है

सह-संस्थापक का ग्रॉस सैलरी 3.7 करोड़ रूपये है

सीटीओ की सैलरी 1.5 करोड़ रूपये है

सीएफओ की सैलरी 3.26 करोड़ रूपये है

 

04. कोई भी आयकर कंपनी के तरफ से अदा की गई..?

चूंकि कंपनी घाटे में चल रही थी, इसलिए कोई आयकर देय नहीं है

05. तो भारी नुकसान की आग कौन झेल रहा था ?

कंपनी में हिस्सेदारी रखने वाली एक्स कंपनी का निवेशक है

 

 

यहां साबित होता है कि 4670 करोड़ का नुकसान बाहरी निवेशक द्वारा वित्त पोषित है

 

तो इस शब्द को अपने दिमाग में रख लें, यह एक्स कंपनी के मौजूदा निवेशक हैं जो घाटे में हैं.

 

06. अब अगर कंपनी घाटे में चल रही है तो इस बाहरी मौजूदा निवेशक को कैसे फायदा होगा ??

 

अब यहां चाल है, हानि का व्यापार, क्या होगा अगर मैं आपको बता दूं कि नुकसान को लाभ पर बेचा जा सकता है !

हाँ यह संभव है

 

निवेशक (शीर्ष 5 निवेशक लगभग 50% हिस्सेदारी रखते थे) जिन्होंने स्टार्टअप में फंड डाला, वे पहले ही घाटे के साथ अपने फंड को खा चुके हैं. फिर भी किताबों में उनके पास शेयर की संख्या और हिस्सेदारी का % था.

 

वैल्यूएशन- द टॉकिंग पॉइंट

 

अब, कंपनी एक मूल्यांकनकर्ता द्वारा स्वतंत्र मूल्यांकन के लिए जाती है फिर..

 

मूल्यांकक ने घाटे में चल रही कंपनी को 60000 करोड़ रुपये मूल्यांकित किया ! ये अजीब बात है, लेकिन सच है.

 

इस मूल्यांकन के साथ, कंपनी आईपीओ के लिए गई, जिसका अर्थ है कि वे अपने शेयरों को स्टॉक मार्केट में सूचीबद्ध करने जा रहे हैं, जिससे उनके शेयर सभी सार्वजनिक खरीद और आगे की बिक्री के लिए आसानी से सुलभ हो सकें.

 

प्रभावशाली विज्ञापन, कुछ विशेषज्ञों द्वारा समर्थन, समाचार चैनल, सोशल मीडिया आदि ने आने वाले आईपीओ के बाजार में ऐसा प्रचार किया कि इसने किसी भी स्टॉक मार्केट ट्रेडर के लिए एक लाभदायक निवेश का मौका साबित हो सके. 

 

इस तरह के एक मार्केटिंग, वैल्यूएशन और एक्सपर्ट एंडोर्समेंट के साथ, आईपीओ को 38% से अधिक सब्सक्राइब किया गया, जिसकी लिस्टिंग की कीमत 116 रुपये थी, जिसका मूल्य 72-76 था (जो स्वयं संदिग्ध था)

 

दिलचस्प बात यह थी कि कंपनी एक्स रुपये के लिए आईपीओ के लिए गई थी. 9400 करोड़, जिसमें से केवल 400 करोड़ केवल कंपनी में डाले जाएंगे, शेष 9000 करोड़ मौजूदा निवेशक द्वारा बिक्री के प्रस्ताव का हिस्सा थे.

इसका मतलब है कि 9400 करोड़ में से जनता द्वारा सदस्यता और वित्त पोषित किया गया है. रुपये के रूप में 116 शेयर, 9000 करोड़ शुरुआती निवेशकों की जेब में जाएंगे.

 

07. ये शुरुआती निवेशक कौन हैं ?

ये वही लोग हैं जिन्होंने घाटे में चल रही कंपनी को फंडिंग की और अब उन्होंने ज्यादा मुनाफे पर अपनी हिस्सेदारी बेच दी.

 

अब शुरुआती निवेशक के शेयर का मूल्य, पहले शेयर खरीदने से 1010 गुना अधिक है.

तो, 4700 करोड़ घाटे वाली कंपनी के लिए, सभी को मूल्य से अधिक मूल्य पर भुगतान किया गया

- कर्मचारी

- ग्राहक

- संस्थापक

- टॉप मैनेजमेंट

- और अंत में और उच्च दर पर- निवेशक

 

08. तो अब नुकसान कौन संभाल रहा है ?

हाँ, हम सार्वजनिक रूप से एक्स कंपनी के शेयर रखते हैं !

 

नुकसान को शीर्ष 10 निवेशकों से जनता तक 60 से 1010 गुना के लाभ पर कारोबार किया गया है !

 

09. यह आपके लिए स्टॉक मार्केट है ?

मूल्यांकन, मीडिया मार्केटिंग, विशेषज्ञों ने प्रवेश द्वार पर अत्यधिक उच्च मूल्य पर जनता की जेब में कारोबार किए गए नुकसान को बनाया है.

 

अब फंडामेंटल का क्या उपयोग ? यहां तक ​​कि घाटे में चल रही कंपनी भविष्य की धारणा के आधार पर लाभ अर्जित करने वाले संगठन को हरा रही है जिसे पर्यावरणीय तत्व द्वारा बनाया गया है (प्रायोजित या स्वतंत्र, संदिग्ध है)

 

हम देखते हैं कि स्टॉक मार्केट में जिस तरह से स्टॉक का कारोबार होता है, वह फंडामेंटल और वैज्ञानिक कारणों के बजाय प्रचारित कारकों से प्रभावित होता है।

 

4600 करोड़ के वास्तविक नुकसान का बोझ + अब अधिक मूल्यांकन के कारण अतिरिक्त नुकसान जनता की जेब में है.

नुकसान के बावजूद, ज़ोमैटो के शेयर की कीमत में लगभग 5%  की बढ़ोतरी

 

11 अगस्त को शुरुआती कारोबार में ज़ोमैटो के शेयर की कीमत करीब 5 फीसदी बढ़ी थी.

 

30 जून, 2021 को समाप्त तिमाही के दौरान कंपनी का शुद्ध घाटा बढ़कर 356 करोड़ रुपये हो गया, जो कि Q1 FY21 में 99.8 करोड़ रुपये था.

 

समीक्षाधीन तिमाही के दौरान कंपनी की कुल आय 916 करोड़ रुपये रही. यह एक साल पहले की अवधि में रिपोर्ट किए गए 283.5 करोड़ रुपये के राजस्व से भारी उछाल था.

 

कंपनी ने पिछले हफ्ते अपना अरबवां ऑर्डर दिया, सह-संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी दीपिंदर गोयल ने 10 अगस्त को ये सार्वजनिक रूप से बताया था.

"इस मील के पत्थर तक पहुंचने में हमें छह साल लगे और हमें उम्मीद है कि अगले अरबों को वितरित करने में हमें बहुत कम समय लगेगा. तथ्य यह है कि इन अरबों में से 10 प्रतिशत से अधिक ऑर्डर केवल पिछले तीन महीनों में वितरित किए गए थे, जो हमें प्राप्त करने के बारे में आश्वस्त करता है.

 

ज़ोमैटो IPO ने भारतीय स्टार्टअप के लिए एक नया रोल मॉडल स्थापित किया

 

ज़ोमैटो भारत में स्टार्ट-अप की दुनिया के लिए एक महत्वपूर्ण कदम है. इस स्टार्ट-अप का अर्थव्यवस्था पर व्यापक महत्वपूर्ण सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा.

सबसे पहले, यह संस्थापकों और स्टार्ट-अप के लिए एक रोल मॉडल के रूप में  एक नया बेंचमार्क सेट करेगा. जहां हमें इंटरनेट की पहली लहर और मेकमाईट्रिप, इंफो एज, मैट्रिमोनी इत्यादि जैसे टेक स्टार्ट-अप में सफलता मिली है, हमने पिछले 10 वर्षों में मेगा आईपीओ नहीं देखा है.

फ्लिपकार्ट शेयरधारकों के लिए एक बड़ा एग्जिट था लेकिन यह अभी भी एक निजी बिक्री थी. एक निजी बिक्री या वित्तपोषण एक 'एक ग्राहक बाजार' है; विक्रेता को सहमत होने के लिए एक खरीदार की आवश्यकता होती है और यह मूल्य निर्धारण के लिए बेंचमार्क है.

एक सार्वजनिक निर्गम और बाद में सूचीबद्ध होने में, बड़ी संख्या में निवेशक कीमत तय करने में भूमिका निभाते हैं. कीमत हर दिन बदलती है. सार्वजनिक होने और शेयरधारक मूल्य को नियंत्रित करने के लिए कंपनी की एक निश्चित परिपक्वता होती है.

जबकि ज़ोमैटो की सार्वजनिक मूल्यांकन यात्रा अभी शुरू हुई है, सार्वजनिक होने का कार्य आत्मविश्वास और पूंजी बाजार में विश्वास का एक बड़ा प्रतिक है.

दूसरा, कुछ साल पहले, सामान्य ज्ञान यह था कि भारत 'नए जमाने' की प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए एक अच्छा बाजार नहीं था क्योंकि भारतीय बाजार इन व्यापार मॉडलों को "समझ" नहीं पाते हैं। स्टार्ट-अप सर्किलों के चारों ओर तैरने वाली सबसे आम सलाह कंपनी को "फ्लिप" करना था - भारत के बाहर कंपनी मुख्यालय को स्थानांतरित करने के लिए एक छोटा कोड। यह घटना साबित करती है कि भारतीय पूंजी बाजार उम्र के हो गए हैं और बहुत ही ग्रहणशील और अभिनव व्यापार मॉडल के लिए खुले हैं।

 

तीसरा, संस्थापकों के पास नए रोल मॉडल हैं। 1991 के उदारीकरण तक भारतीय व्यवसायों में बड़े परिवारों का वर्चस्व था। इंफोसिस और विप्रो बड़े पैमाने पर शेयरधारक मूल्य बनाने के लिए संस्थापक नेतृत्व वाली कंपनियों का पहला समूह थे। फिर मेकमाईट्रिप और इंफो एज जैसी इंटरनेट आधारित कंपनियों की लहर आई। अंत में उपभोक्ता मोबाइल स्टार्ट-अप की तीसरी लहर। ज़ोमैटो (और अगले 12 महीनों में आने वाले अन्य आईपीओ) कई पहली पीढ़ी के संस्थापकों के लिए अभिनव व्यवसायों की आकांक्षा और निर्माण करने के लिए।

 

यह विभिन्न उपभोक्ता समस्याओं को हल करने वाले हजारों स्मार्ट उद्यमियों की क्षमता को उजागर कर सकता है। भारतीय अर्थव्यवस्था अक्षमताओं से भरी हुई है और बड़े पैमाने पर कंपनियां बनाने के लिए कई उद्योगों में पहुंच, उत्पाद नवाचार, बेहतर ग्राहक अनुभव, मध्यस्थता, लागत में कमी आदि के विस्तार के अवसर प्रदान करती है।

 

अंत में, निजी और सार्वजनिक बाजार उन कंपनियों को पुरस्कृत करने और पूंजी प्रदान करने के इच्छुक हैं जो ग्राहकों की समस्याओं को बड़े पैमाने पर हल करती हैं। यह पूंजी के घरेलू और अंतरराष्ट्रीय दोनों स्रोतों से है। पूंजी की कमी के कारण खोने के डर के बिना सभी उद्यमियों के लिए कंपनियों का निर्माण करने के लिए यह अच्छी खबर है. यहां से ही इनोवेशन इकोसिस्टम बेहतर हो सकता है. यह आईपीओ भारतीय अर्थव्यवस्था को बहुत अच्छी तरह से प्रभावित करता है.

लिस्टिंग के बाद ज़ोमैटो में 85% की तेजी, यूबीएस, जेएम फाइनेंशियल रेटिंग के साथ कवरेज शुरू किया

जब 23 जुलाई को बहुप्रतीक्षित ज़ोमैटो स्टॉक सूचीबद्ध हुए, तो निवेशकों ने फ़ूड ऑर्डर के बजाय अपने बाय ऑर्डर में पंच करने के लिए जल्दी किया, जिससे कंपनी के बाजार पूंजीकरण को 1 लाख करोड़ रुपये के निशान से आगे बढ़ा दिया.

शेयर 76 रुपये प्रति शेयर के अपने इश्यू/ऑफ़र मूल्य पर 50 प्रतिशत से अधिक के प्रीमियम पर सूचीबद्ध है. पांच कारोबारी सत्रों में फूड डिलीवरी कंपनी के शेयरों में इश्यू प्राइस से करीब 85 फीसदी की तेजी आई और तेजी जारी रह सकती है.

हालाँकि, यह ज़ोमैटो के लिए एक ऊर्ध्वाधर चढ़ाई नहीं हो सकती है क्योंकि अधिकांश ब्रोकरेज फर्मों ने स्टॉक को इसकी लिस्टिंग के बाद खरीद का मूल्यांकन किया है, जो अगले एक साल में 29 जुलाई के 141 रुपये के बंद भाव से 17-20 प्रतिशत से अधिक लाभ का अनुमान नहीं लगाते हैं.

 

14-16 जुलाई को जोमैटो के 9,375 करोड़ रुपये के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम को 38.25 गुना अभिदान मिला, जो पिछले 13 वर्षों में 5,000 करोड़ रुपये से अधिक के आईपीओ के लिए सबसे अधिक है.

विशेषज्ञों का सुझाव है कि निवेशक शिकायत कर सकते हैं कि ज़ोमैटो का मूल्यांकन वैश्विक समकक्षों की तुलना में थोड़ा अधिक है, लेकिन विकास क्षमता बहुत बड़ी है. UBS ने इस सप्ताह ज़ोमैटो पर खरीद रेटिंग के साथ कवरेज शुरू किया और 165 रुपये का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया, जो 29 जुलाई के बंद से लगभग 17 प्रतिशत अधिक है.

स्विस ब्रोकरेज को उम्मीद है कि ज़ोमैटो राजस्व में 40 प्रतिशत से अधिक का CAGR देगा, जिससे यह इस क्षेत्र की सबसे तेजी से बढ़ती इंटरनेट कंपनियों में से एक बन जाएगा. वैश्विक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में फ़ूड डिलीवरी बाजार प्रारंभिक अवस्था में है.

जबकि COVID-19 प्रतिबंधों के कारण भारत में फ़ूड डिलीवरी के लिए FY21 एक महत्वपूर्ण वर्ष था, यह चीन में 20 प्रतिशत की तुलना में खाद्य सेवा बाजार के प्रतिशत के रूप में 10 प्रतिशत कम है. यूबीएस के अनुसार, खाद्य सेवा क्षेत्र, कुल खाद्य व्यय के प्रतिशत के रूप में, चीन और अमेरिका में 45-50 प्रतिशत की तुलना में भारत में 10-11 प्रतिशत है.

यूबीएस ने कहा कि भारत में 10 मिलियन सक्रिय उपयोगकर्ताओं और 50-70 मिलियन कुल ऑनलाइन ऑर्डर (चीन 500-550 मिलियन और यूएस 100-125 मिलियन) के साथ, विकास के लिए एक लंबा रनवे है.

मूल्यांकन के संदर्भ में, Zomato की FY24e EV 17x की बिक्री के साथ वैश्विक खाद्य वितरण व्यवसायों के लिए 2x-9x की तुलना करती है, हालांकि अन्य प्लेटफार्मों के लिए 20-30 प्रतिशत की तुलना में इसकी वृद्धि 40-50 प्रतिशत अधिक है.

“ई-कॉमर्स में, सी, एमईएलआई और एलेग्रो जैसे ईएम प्लेटफॉर्म बेहतर विकास दर के कारण चीनी और डीएम साथियों के प्रीमियम पर व्यापार करते हैं. ज़ोमैटो की ईवी से बिक्री बनाम बिक्री वृद्धि 37x बनाम 7x-45x साथियों के लिए है.

रीडर के अनुमान के अनुसार, भारत में खाद्य सेवा व्यवसाय CY25 तक 110 बिलियन डॉलर का अवसर होने की उम्मीद है। विशेषज्ञों ने कहा कि ज़ोमैटो अपनी मजबूत बैलेंस शीट, मूल्य श्रृंखला में उपस्थिति और अनुकूल उद्योग टेलविंड के साथ एक प्रमुख लाभार्थी हो सकता है.

घरेलू ब्रोकरेज फर्म जेएम फाइनेंशियल, जिसने खरीद रेटिंग और 170 रुपये के 12 महीने के लक्ष्य मूल्य के साथ ज़ोमैटो पर कवरेज शुरू किया, उम्मीद है कि कंपनी अपने प्रमुख खाद्य वितरण व्यवसाय में वित्त वर्ष 21-26 से 48 प्रतिशत की जीओवी / राजस्व सीएजीआर वितरित करेगी.

जेएम फाइनेंशियल ने एक रिपोर्ट में कहा, "हम हाइपरप्योर बिजनेस (राजस्व सीएजीआर 59 प्रतिशत) में भी मजबूत रैंप-अप की उम्मीद करते हैं, लेकिन ध्यान दें कि अंतरराष्ट्रीय बाजार के संचालन को बंद करने का निर्णय निकट अवधि में डाइनिंग-आउट कारोबार को नकारात्मक रूप से प्रभावित करेगा।" हाइपरप्योर रेस्तरां के लिए जोमैटो का सप्लाई प्लेटफॉर्म है।

ज़ोमैटो ऑन-डिमांड हाइपरलोकल डिलीवरी इकोसिस्टम में दशकीय विकास के अवसर का लाभ उठाने के लिए तैयार है. कंपनी खाद्य वितरण में अग्रणी है और अपने कुछ वैश्विक साथियों की तरह, आसन्न विकास के अवसरों का पता लगा सकती है.

जेएम फाइनेंशियल ने ज़ोमैटो के लिए पांच वर्षों में समूह स्तर पर 46 प्रतिशत राजस्व वृद्धि का अनुमान लगाया है. विकास अन्य प्लेटफार्मों का लाभ उठाने से भी आएगा.

यह उम्मीद करता है कि ज़ोमैटो अपनी बैलेंस शीट की ताकत, ग्रोफ़र्स (किराने की डिलीवरी), फिट्सो (स्वस्थ भोजन और स्नैक्स) और वैश्विक सहकर्मी रुझानों के आधार पर खाद्य सेवाओं से परे विकास के अवसरों का आक्रामक रूप से पता लगाएगा।